В соответствии с определением Комиссии по ценным бумагам и биржам США, аккредитованным инвестором может быть признан:

1. банк, страховая компания, зарегистрированная инвестиционная компания, компания, управляющая средствами частных клиентов, или инвестиционная компания для малого бизнеса;

2. корпоративная социальная программа, в пределах обозначенных Законом The Employee Retirement Income Security Act, если банк, страховая компания, или зарегистрированный инвестиционный советник принимают инвестиционные решения, или если общие активы программы превышают $5 миллионов;

3. благотворительная организация, корпорация, или товарищество с активами более $5 миллионов;

4. руководитель, должностное лицо, или полный партнер компании, продающие ценные бумаги;

5. компания, в которой все владельцы акций являются аккредитованными инвесторами;

6. физическое лицо, которое имеет капитал, или объединенный капитал с супругом превышающий $1 миллион во время покупки ценных бумаг;

7. физическое лицо с годовым доходом более $200 тысяч за последние два года или с объединенным годовым доходом с супругом превышающем $ 300 тысяч за последние два года, и обоснованным таким же ожидаемым уровнем дохода в текущем году;

8. трастовая компания с активами более $5 миллионов.

Приобретение компаний для консолидации (как часть консолидационной инвестиционной стратегии).

Такой тип сделки, когда в компании вводится дополнительное/новое управление (параллельно с существующим) для того, чтобы заменить существующий менеджмент, когда сделка будет закрыта.

Комментарий:

Этот тип сделки несет в себе характеристики и МВO (management buyout), и MBI (management buy-in). BIMBO случается, когда внутренние менеджеры (существующий менеджмент) и внешние менеджеры (новый менеджмент) решают выкупить компанию.

Отступные (неустойка) покупателю, которые платит продавец, в случае разрыва сделки по покупке компании. Такие отступные предназначены для того, чтобы возместить покупателю дорогостоящие издержки по заключению сделки.

Упрощенный метод определения прибыли инвестора: деление суммы полученной после выхода из инвестиции на сумму первоначальной инвестиции.

Комментарий

Например, если инвестор вложил $1 миллион в покупку компании и через несколько лет при выходе из инвестиции получает $3 миллиона, то cash-on-cash инвестора составит 3x.

Пункт в соглашении между LPs (limited partners) и управляющей компанией, по которому упраляющая компания должна вернуть ранее выплаченное вознаграждение, если последующие инвестиции были неуспешными.
Комментарий:

Например, в течении жизни фонда управляющая компания инвестировала в 10 различных компаний и при выходе из инвестиций в 5 случаях получила прибыль 500 млн долларов и в 5 других случаях — убыток в 500 млн долларов. Если пункта clawback в соглашении не было бы, то управляющая компания имела бы право на вознаграждение в 100 млн долларов (20% от 500 млн). Однако, в противном случае, управляющая компания ничего не получит, так как в общем управлении портфелем ничего не заработала.

Специально выделенные инвестиционные средства для фондов Private Equity, которые LPs (limited partners) обязываются предоставить фондам и доступные для инвестиций.

Комментарий:

Committed capital обычно привлекается от институциональных инвесторов и богатых частных лиц (бизнес ангелов).

Общая цена покупателя за бизнес.

Комментарий:
Не все сделки проводятся за наличные, consideration обычно используется для описание цены сделки, когда другие формы компенсации такие как отсрочка платежа или долговые бумаги также включены в сделку.

Продажа части компании. Это может быть производственная линия, операционный филиал, доля в капитале или другой актив.

Комментарии

Компании обычно продают активы, которые не удовлетворяют ожиданиям менеджмента или вляются нестратегическими по отношению к будущим планам развития бизнеса.

Финансирование для компании, которое имеет целью увеличение выручки, и обычно не приносит компании прибыли.

Последущий фонд Private Equity, который создается после того как закончится инвестиционный период предыдущего фонда.

Комментарий:

В зависимости от успешности предыдущего фонда, последующий фонд имеет больший целевой размер, чем предыдущий. Управляющая компания обычно не может начать фандрайзинг нового фонда (подъем нового фонда) пока 60-70% средств предыдущего фонда не проинвестированы.

Управляющие компании или фонды Private Equity, которые инвестируют в компании широкого круга отраслей экономики.

Комментарий:

Большинство управляющих компаний и фондов в России и других странах СНГ являются generalists.

Управляющий фондом Private Equity в форме Партнерства с ограниченной ответственностью (Limited Partnership). Чаще всего обычно именуется управляющей компанией или фирмой.

Комментарий:

Помимо управления фондом GP является «якорным» инвестором в фонд.

Покупка компании с использованием долга, часто под залог активов целевой компании

Юридическая структура большинства фондов Private Equity, обычно инвестиционная компания с 10-летним периодом жизни, управляемая GPs (General Partners) с LPs (Limited Partners), которые являются инвесторами.

Партнер в Партнерстве (Limited Partnership), чья ответсвенность ограничена размером партнерской доли. LPs не вовлечены в управление фондом, но получают регулярные и детальные отчеты по деятельности фонда.

Покупка компании фондами Private Equity вместе с одним или более внешними менеджерами, которые становятся во главе бизнеса. Менеджеры иногда также вкладывают свои средства в бизнес и зарабатывают на росте акционерной стоимости.

Покупка компании фондами Private Equity c несколькими или всеми менеджерами компании. Менеджеры иногда также вкладывают свои средства в бизнес и зарабатывают на росте акционерной стоимости.

Комментарий:

Фонды Private Equity обычно предоставляют большую часть средств для сделки и помогают привлечь долговой капитал.

Новая компания (вновь создаваемое юридическое лицо в рамках проекта)

Направление в индустрии Private Equity, сфокусированное на активах и сделках в области недвижимости или имеющих существенную связь с индустрией недвижимости. Это могут быть и обычные инвестиции в недвижимость, и инвестиции в компании, имеющих недвижимое имущество (в собственности или в залоге) такие как казино, ритейлеры, кредиторы и гостиницы.

Покупка акций публичных компаний, обычно, по цене меньшей, чем текущая рыночная цена акций.

Когда фонд Private Equity покупает акции публичной компании, чтобы таким образом перевести ее из публичного сектора в непубличный (частный).

Сделка, в которой фонд фондов, институциональный или корпоративный инвестор в фонд Private Equity или венчурный фонд продает часть или всю долю своего участия в фонде вместе с обязательствами другому фонду фондов, институциональному или корпоративному инвестору.

Комментарий:

Существует фонды, которые специально создают для совершения подобных сделок, известные как secondary funds. Также заметим, что эти сделки (secondaries transaction) являются совершенно отдельным типом сделок и никак не связанны со сделками типа secondary buy-outs.

Продажа контрольного пакета акций портфельной компании другому фонду Private Equity, обычно, потому что второй фонд имеет больше опыта или более широкое географическое присутствие, которые могут дать портфельной компании больше возможностей для дальнейшего роста.

Специальные фонды, создаваемые для покупки долей институциональных инвесторов в фондах Private Equity или венчурных фондах вместе с их обязательствами, или долей участия непосредственно в портфельных компаниях.

Управляющая компания или фонд Private Equity, которые сфокусированы исключительно на инвестиции в определенных специфических секторах.

Комментарий:

Примерами таких фондов могут быть фонды, которые сфокусированы только на высоких технологиях или средствах массовой информации.

Публичное объявление инвестиционного банка извещающее о его роли в финансовой сделке или достижения успешных договоренностей с клиентом. В последнее время tombstones широко используются управляющими компаниями и фондами Private Equity для анонсирования приобретений и выхов из инвестиций.

Фирмы предлагающие услуги по различным видам кредитования и лизинга для стартапов, хай-тек компаний или небольших компаний.

Фонд Private Equity, созданный для инвестиций в находящиеся в тяжелом состоянии (distressed) компании и активы.

Уменьшение цены актива или инвестиции.

Полное списание актива или инвестиции.

Комментарий:

Обычно произведенные списывания (write offs), когда портфельная компания становиться банкротом, существенно влияют на общий доход фондов.

Фирма, которая помогает привлекать капитал в новые или последующие фонды Private Equity.

Комментарий:

Агенты по размещению максимально используют их связи с LPs (limited partners) таких как пенсионные фонды, страховые компании, университетские фонды, богатые частные лица и другие инвесторы для того, чтобы помочь фирмам Private Equity провести процесс привлечения капитала в фонд.

Класс инвестиций обычно используемый для описания хедж-фондов, фондов Private Equity и венчурного финансирования.

Частный инвестор, который финансирует очень маленькие компании или start-up компании, и временами оказывает им экспертные услуги

Финансирование небольших компаний на ранней стадии развития и стартапов (start-ups).

Форма инвестиционного капитала обычно на ранней стадии развития компании, когда требуются средства для развития внешней инфраструктуры. Венчурный долг позволяет компании расширяться без размывания долей текущих акционеров.

Пример: Сообщение о привлечении Facebook $100 млн в форме Венчурного Долга

Инвестиционный фонд с неограниченным сроком жизни.

Доля в выручке от продажи портфельной компании (доли в портфельной компании) управляющей компании, если инвестиция была успешной.

Комментарий:

Вознаграждение управляющей компании обычно составляет 20%.

Реализация фондом инвестиций.

Детальный анализ и оценка всего касающегося потенциальной инвестиционной сделки: финансы, рынки, управление, бизнес-план, проблемы охраны окружающей среды и т.д.

Комментарий:

Обычно к процедуре due diligence привлекают профессиональных консультантов и советников.

Крупные и искушенные инвестиционные группы, которые составляют большинство среди LPs (limited partners), которые вкладывают средства в фонды Private Equity. Это пенсионные фонды, банки, страховые компании, университетские фонды, управляющие активами и другие финансовые институты, которые инвестируют средства, управляемыми от лица других.

Комиссия, которую инвесторы фонда (LP) платят каждый год управляющей компании за управлении фондом, обычно процент от проинвестированной фондом суммы.

Комментарий:

Обычно фиксированный процент равный 2%.

Инвестиционная стратегия, также известная как агрегирование (roll-up), когда несколько компаний из одной отрасли (бизнеса) покупаются для объединяются вместе, чтобы создать на их базе более сильного игрока в отрасли (бизнесе).

Комментарии

В дополнение к тому, что новая укрупненная компания становиться более заметным игроком в отрасли, агрегированный больший размер привлечет больший интерес и более высокую цену, когда настанет время выхода из инвестиции.

Советник, которого нанимают для того, чтобы помочь инвесторам (как частным, так и институциональным) в разработке инвестиционных стратегий Private Equity. Предлагаемые услуги могут включать исследования по индустрии Private Equity, выбор управляющих фондов, размещение капитала и мониторинг показателей деятельности фондов.

Фонды, управляемые командами Private Equity внутри банковской организации. Эти фонды обычно привлекают значительную часть своего капитала от материнской банковской организации.

Инвестор Private Equity, который либо выиграл мандат, либо инвестирует большую часть, в синдицированном инвестировании

Фонды Private Equity с обязательствами инвесторов (LPs) более чем 10 млрд в долларовом эквиваленте.

Промежуточный уровень финансирования (через залог ценных бумаг) между кредитом, обладающим преимуществом при погашении, и акционерным капиталом. Обычно используется субординированный кредит (имеющий в случае взыскания более низкий статус) или привилегированные акции, предусматривающие вознаграждение ценными бумагами.

В Private Equity, этот термин обозначает уровень доходности, требуемый институциональными инвесторами для инвестиционных фондов, выше которого управляющая компания может требовать согласованное с инвесторами вознаграждение (carried interest) в сделке, и ниже которого — не может.

Инвестиционная позиция, когда другой инвестор (или инвесторы) имеет более крупный пакет в акционерном капитале компании. Другое название — неконтрольная доля (позиция, пакет)

Комментарий:

Некоторые фонды Private Equity рассматривают (или предпочитают) только миноритарные инвестиции. Такие типы сделок часто включают сделки по приобретению с целью консолидации (add-on acquisitions), финансирования роста (expansion capital/growth capital) и рекапитализации (recapitalizations).

Фонды Private Equity, капитал которых управляющие компании привлекли напрямую от институциональных инвесторов, и которые не являются частью большой финансовой группы.

Получение контроля или собственности в другой компании.

Средства фонда Private Equity, которые были востребованы от инвесторов и проинвестированы.

Общая стоимость компании исключая денежные средства. Стоимость предприятия = рыночная капитализация + долг — денежные средства.

Комментарий:

Стоимость предприятия часто используется для расчета оценочных мультипликаторов (valuation multiples). Например, если EBITDA компании равна 50 млн. долларов и ее текущая стоимость оценивается в 350 млн. долларов, то оценочный мультипликатор для компании равен 7 (350 : 50 = 7)

Компания, потенциальный покупатель, которая занимается тем же самым бизнесом или работает в той же индустрии, что и целевая компания (target company).

Комментарии

Чаще всего к поиску стратегических инвесторов привлекают инвестиционных банкиров. Стратегические инвесторы обычно могут позволить себе заплатить больше, чем финансовый инвестор (financial investor), так как может выиграть на потенциальной синергии.
Фонды Private Equity могут быть отнесены к стратегическим инвесторам, если у него в портфеле уже есть компания или компании того же бизнеса или индустрии, и фонд планирует увеличить стоимость бизнеса за счет синергии.

Способ реализации инвестиций.

Комментарий:

Примерами стратегий выхода (exit strategies) являются, например, IPO, рекапитализация (recapitalization), слияние, продажа другим фондам Private Equity (secondary buyout), или продажа стратегическому инвестору.
Для крупных портфельных компаний обычно используется стратегия выхода — IPO. Это связано с тем, что трудно найти одного или нескольких инвесторов, которые могли бы сразу инвестировать большую (счет идет в сотни миллионов долларов, а по отдельным сделкам в миллиарды долларов) сумму денег.
Небольшие портфельные компании обычно продаются стратегическому инвестору. В данном случае, фонды предпочитают данную стратегию, так как стратегический инвестор может сразу предоставить всю необходимую для сделки сумму денег.

Инвестиционная стратегия управления фондом Private Equity. Наиболее распространенные типы фондов — buyout funds, venture capital funds, real estate funds, distressed debt (vulture funds), mezzanine funds, fund-of-funds, and infrastructure funds. Фонды могут быть также гибридными, имеющими несколько инвестиционных стратегий.

Последние инвестиционные обязательства инвесторов в новый фонд Private Equity, после которого фонд закрывается для новых инвесторов.

Банк, инвестиционная компания, фонд Private Equity и другие финансовые институты

Инвестиционный фонд, в который LPs (limited partners) имеют обязательства вложить свои средства для инвестиций.

Комментарий

Обычно фонд Private Equity размещает средства инвесторов (LPs) от 7 до 10 лет. Однако, если фонд не сможет разместить привлеченный капитал в пределах определенного периода времени (обычно 3 года), инвесторы (LPs) освобождаются от своих обязательств перед фондом.